现阶段瑞波币持续下行是宏观流动性收紧、基本面供需错位、资金端资金异动、筹码结构集中多重因素叠加造成的结果，多重利空相互共振让币种从前期高点持续回落，年内整体跌幅保持在两成以上，相较去年峰值价格缩水超六成，即便落地诉讼和解、现货ETF上线等多重利好，依旧没能扭转中长期走弱行情，成为主流币种里走势偏弱的品种之一。
美联储偏鹰的货币政策与全球避险升温是带动瑞波币被动下跌的宏观诱因，美国通胀数据持续高于政策目标区间，美联储维持高位利率不变，全年降息预期大幅缩水，资金从高风险的加密市场持续撤离，转向国债、黄金等稳健资产。从价格联动规律来看，瑞波币和比特币价格相关性高达0.84，波动系数约为比特币的1.8倍，大盘回调阶段瑞波币跌幅往往远超比特币，叠加中东地缘冲突推升原油与通胀预期，进一步压缩市场风险偏好，每一轮大盘深度调整都会放大瑞波币的抛售力度，短期关键支撑接连被击穿。
瑞波公司业务发展与XRP代币需求严重脱节，基本面逻辑走弱是币价长期承压的核心内因，瑞波旗下跨境清算业务合作银行突破300家，年清算资金规模超3万亿美元，但超六成合作机构选用法币完成结算，仅四成机构通过ODL通道产生XRP刚需，加之企业重心持续向自有稳定币RLUSD倾斜，银行跨境结算更多选用无价格波动的稳定币替代XRP，原本依托跨境支付的代币价值逻辑逐步弱化。虽然XRPL公链现实资产代币化规模稳步增长，但链上资产扩容无法直接转化为现货代币购买力，无法从需求端托举价格，机构业务繁荣难以反哺代币行情。
现货ETF资金进出失衡与大额筹码集中加剧盘面抛压，成为短期价格反复走跌的直接推手，美国多只瑞波现货ETF落地初期累计吸纳超15亿美元资金，后续资金流入稳定性大幅下滑，多次出现单日大额赎回，ETF持仓增量放缓，截至目前基金持仓总量仅占流通总量1.36%，增量买盘不足以消化市场抛压。筹码层面，千万枚以上持仓的巨鲸钱包持有代币占流通总量三分之二，大额持仓集中度处于近年高位，部分巨鲸阶段性批量转出代币至交易所变现，每次大额链上转账落地都会引发短线恐慌抛盘，叠加合约市场集中爆仓，进一步加速价格下行节奏。
此前利好兑现落地后的利好出尽行情，也在持续消耗瑞波币上行动力，此前市场长期博弈SEC诉讼结果、现货ETF审批、美联储主账户落地等预期，伴随SEC放弃上诉、现货ETF获批落地、美联储主账户相关传闻落空，前期提前透支的利好全部落地，市场缺少新的重磅催化题材，利好落地即兑现离场成为主流资金操作思路。原本依靠政策预期入场的短线资金陆续获利了结，资金逐步切换至生态落地更快的公链币种，瑞波币失去资金抱团优势，在主流币种普涨阶段难以跟涨，大盘走弱时率先开启下跌走势。
